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可轉債溢價率定義及計算,可轉債溢價率負數原因

來源:【贏家江恩】責任編輯:zhangxiaoxue添加時間:2020-09-22 10:16:49
  可轉換債券是指可以轉換為股票的債券。通常在發行可轉換債券時,會約定轉換成股票的價格。當股票實際價格大于約定價格時,投資者會將債券轉換成股票,然后賣出股票賺取利潤。可轉債溢價率即當前交易價格與其轉換價值相比的溢價程度。比率越高與正股上漲的關聯度越低,上漲可能越弱;比率越低與股票上漲的相關性越高,即上漲可能越強。

  一個可轉債發行的時候其正股價格是20元,可轉換債券可以按25元內的價格進行轉換,這時候正股價格是28元,投資要進行轉換,每股可以賺3元。而股票價格一直處于25之下,投資者選擇持有債券,獲得債券的利息和其他債權。對于可轉債怎么買在之前介紹過。

  可轉債溢價率通常被用作投資者的重要參考指標,投資者以此作為衡量是否轉換股票或買入或賣出可轉換債券的參考指標。有上述的例子可以知道,以為有兩種選擇。因此溢價率有可能存在負數的情況,理論上當溢價為0時,投資價值和風險是等價的。具體來說這一比率是如何計算的呢?

  溢價率是指當前可轉換債券價格與實際價格的比率??赊D換債券的溢價率包括純債務溢價率和轉換溢價率,通常稱為轉換溢價率。也就是公司公式等于轉換價格/轉換價值-1。其中轉換價值=(可轉換債券面值/轉換價格)*正股價。

  我們按照可轉換債券的價格為120,面值為100元,可轉換債券的轉換價格為20元,對應的正價格為22元,則:

  轉股價值=100/20*22=110元,

  溢價率=120/110-1=9.09%。

  當溢價率為正時,意味著可轉換債券的價格高于可轉換債券的價值。買了債券后轉換成股票,再賣股票可能會虧損。

  當溢價率為負時,意味著可轉換債券的價格低于可轉換債券的價值。買債券,轉換成股票,再賣股票可能會賺錢。

  當然沒有哪個指標能這么容易賺錢。通常在債券上市后六個月內出現負數,不能轉換成股票??赊D換股票當時的價格是否能賺錢還不確定。

  對于持有可轉換債券的投資者來說,可轉換債券的溢價為正更合適,即可轉換債券的溢價大于0更合適,這意味著可轉換債券的價格高于可轉換債券的價值。投資者此時持有債券更具成本效益;對于將可轉債轉換為股票的投資者來說,可轉債溢價為負更為合適,即可轉債溢價小于0更為合適,這意味著可轉債價格低于可轉債價值,此時轉換為股票會更具成本效益。

  可轉債溢價率為正,表明可轉換債券的價格高于可轉換債券的價值。這時候一般認為持有債券更劃算,而賣出股票可能會虧損。同理,當升水率為負時,意味著可轉換債券的價格低于可轉換債券的價值,用可轉換債券換取更具成本效益。一般溢價率高于70%,即使是非常高的比率??赊D換債券的溢價高達302%,已經丟到了債券的防守特點類似于買股票。
可轉債溢價率

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